Fitch Ratings analisti Nathan Morales, kurumun geçen hafta Türkiye’nin kredi notunu “BB-” ve görünümünü “durağan” olarak teyit etmesinin ardından açıklamalarda bulundu. Morales, Türkiye ekonomisinin küresel belirsizliklere rağmen dirençli olduğunu belirtirken, uluslararası rezervlerde kalıcı bir iyileşmenin potansiyel kredi notu artışı için kritik önem taşıdığını vurguladı.
Nisan ayında ABD/İsrail-İran Savaşı’nın ekonomik etkileri nedeniyle takvim dışı bir değerlendirme yayımlayan Fitch, son kararının öncekiyle tutarlı olduğunu bildirdi. Bu dönemde uluslararası rezervlerde gerileme yaşansa da sonrasında bir miktar toparlanma görüldü. Rezervler, savaş öncesi seviyelerin altında kalmaya devam ederken, enflasyonist baskılar hafifçe azaldı.
Morales, yüksek derecede jeopolitik belirsizliğin sadece Türkiye için değil, diğer gelişmekte olan piyasalar için de enflasyon ve dış dengeler üzerinde etkileri olabileceğine dikkat çekti. Ancak artan belirsizliğe ve rezerv düşüşüne rağmen Türkiye’nin politika düzenlemelerinin enflasyon beklentileriyle ilgili kazanımları koruma yönünde ilerlediğini ifade etti. Pozitif dolarizasyonun yüzde 38 seviyesinde istikrarlı seyrettiğini ekledi.
Merkez Bankası yetkilileri ve ekonomi yönetiminin enflasyonu sürdürülebilir şekilde düşürme programına yönelik taahhüdü devam ediyor. Morales, devam eden küresel belirsizlikler karşısında Türkiye ekonomisinin görece dayanıklı olduğunu düşündüklerini aktardı. Uzun vadede de Türkiye ekonomisi, makroekonomik dengesizlikler karşısında dayanıklılığını korudu.
Türkiye’de enflasyon hala yüksek seyretse de yavaşlama belirtileri gösteriyor. Morales, bu süreçte sürekli kararlılık ve politika güvenirliğine ilişkin tamponların önemli olduğunu belirtti. Sağlıklı bankacılık sektörü ve dış finansmana erişim kapasitesi, dış şoklara karşı direnç sağlıyor.
Reel faiz oranları, lira cinsinden varlıkların cazibesini destekleyerek dolarizasyonu önleyecek seviyede bulunuyor. Morales, politikalardan kaynaklanan finansmana erişim imkanı ve bankacılık sektörünün sağlığının, Türkiye’ye dış şoklara karşı dayanma kapasitesi kazandıran unsurlar arasında yer aldığını değerlendirdi.
Fitch Ratings’in cuma günkü değerlendirmesinde de vurgulandığı gibi, uluslararası rezervler özellikle izleniyor. Türkiye’nin kredi notunda potansiyel pozitif bir karar için uluslararası rezervlerde kalıcı bir iyileşme sağlanması kritik önem taşıyor. Yüksek dış finansman ihtiyaçlarıyla birleştiğinde rezervlerdeki iyileşmenin kalıcı olması belirleyici olacak.
Morales, Türkiye’nin rezervlerinin yıl sonu itibarıyla mevcut seviyenin biraz üzerinde olmasını beklediklerini ancak bu iyileşmenin kalıcılığının belirleyici olduğunu aktardı. Olası bir not artışı için zaman içinde enflasyonda belirgin düşüşü destekleyecek ve ödeme dengesi riskini azaltacak sıkı politika ayarlarının sürdürülmesi de bir diğer kritik unsur olarak öne çıkıyor.
Merkez Bankası’nın para politikası kararlarına ilişkin olarak Morales, bankanın mevcut risk dengesini olabildiğince net bir ölçüt sunmaya çalıştığını ve bu öngörülebilirliğin önemli olduğunu dile getirdi. Merkez Bankası, para politikasında gevşeme ölçüsünü belirlerken yüksek jeopolitik riskler ve enerji fiyatları üzerindeki baskıyı göz önünde bulunduruyor.
Fitch’in öngörüsü, jeopolitik risklerin azalacağı ve daha düşük enerji fiyatları varsayımına dayanarak, yılın ilerleyen dönemlerinde para politikasında bir miktar gevşeme yaşanabileceği yönünde. Kurum, Merkez Bankası’nın toplamda 200 baz puan indirime giderek politika faizini 2026 sonunda yüzde 35’e çekeceğini tahmin ediyor.
